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公募基金看后市:政策底来了 仍需静待情绪底

来源:28新闻网 2018-10-22 18:47   浏览次数:

  公募基金看后市:政策底来了 仍需静待情绪底

  多家公募基金表示谨慎乐观,“政策底”支撑短期反弹,但当前市场对经济下行压力和外部贸易等冲击仍有担心,仍需静待“情绪底”。

  黄慧玲

公募基金看后市:政策底来了 仍需静待情绪底


图片来源:视觉中国

  近期力挺A股政策接踵而至,市场情绪明显提振。今日,A股连续第二个工作日大幅反弹。截至收盘,沪深300上涨4.32%。

  对于市场迎来的“政策底”,多家公募基金表示谨慎乐观,“政策底”支撑短期反弹,但当前市场对经济下行压力和外部冲击仍有担心,仍需静待“情绪底”。

  鹏华基金:政策多重发力,市场迎年内最好时机

  鹏华基金宏观策略分析师张华恩认为,过去一周决策层和一行两会领导果断发声,政策组合拳从解决股权质押风险、修复民营经济预期、改善企业融资环境、引入A股市场中长期资金等方面全面发力,对于前期市场过度悲观的情绪将起到明显的修复作用,市场将迎来年内最好的修复时机。

  从更长周期看,经历前期持续调整后,A股市场的估值性价比已显著提升。全部A股(除金融、石油石化)市盈率PE已位于2010年以来均值的负1倍标准差以下,创业板、中小板等指数估值同样处于历史低位。压制估值的多重因素有望伴随近期政策的出台逐步缓解,市场系统性下杀估值的局面将明显改变,并真正开始体现盈利和增长的价值。

  往后看,当前市场对经济下行压力和外部贸易等冲击仍有担心,但随着未来更大减税减费力度等政策的出台,实体企业的回报率可能将与经济增速逐步背离,宏观经济平稳或放缓,但微观企业盈利逐步改善的局面可期。后续进一步跟踪疏通货币政策传导、财政减税减费等方案的落实。

  配置上,前期受股权质押制约较大的成长板块和大金融板块将率先修复,中期角度,在系统性估值下杀转向结构性估值修复的过程中,具备潜在成长价值的优质行业和公司或将有望迎来结构性行情。

  广发基金: “政策底”支撑市场短期反弹

  广发基金宏观策略部认为,“政策底”已形成,有助于市场情绪短期回暖。此外,当前市场处于估值相对偏低的位置,8个申万一级行业的估值水平已经是历史新低。低估值背景叠加投资者情绪的回暖有望推动短期市场继续反弹。

  行业配置方面,低估值、超跌股票可能是下周市场反弹的主线。其中,银行、非银和部分成长股是性价比较高的选择。

  广发基金宏观策略部介绍,上周公布了3季度的主要经济指标,整体经济增速略低于预期,主要分项的变化符合预期。广义社融增速仍在继续下滑,并且在地产销售走弱的背景下,信用派生机制仍然受压,作为经济的重要领先指标,预示经济下行的趋势难改。此外,物价短期上涨的动力有所减弱,但在翘尾因素的影响之下,明年Q2压力较大。总体来说,在房地产和出口的影响之下,预计未来2-3个季度经济仍然处于压力释放期。

  博时基金:市场情绪有望修复 关注消费及成长板块

  博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为,A股市场今日延续上周五的大幅反弹行情,两市成交显著放量,各主要股指涨幅普遍超过4%。包括增值税在内的更大力度的减税政策还在途中,A股市场情绪有望修复,短期或有望维持反弹走势。结构方面,考虑后续政策将主要指向降低税费负担,刺激消费与创新企业,建议关注消费及成长相关板块。

  港股市场,国内政策组合拳有望出台,人民币汇率可能阶段企稳,港股通资金持续流入也显示国内机构资金面改善。港股在资金面、政策面和情绪面配合下,短期有望维持反弹。对港股小幅超配,结构上看好恒生国企与中小型股指。

  融通基金:须观察社融数据能否触底回升

  从历史看,政策底-市场底-经济底会有时间滞后,而我们前期认为政策底已出现,目前静待情绪底。值得注意的是,上周出现的机构重仓股大跌和股票质押风险空前,或许意味着接近情绪底部,但我们判断社融数据更能反映情绪底,它代表稳增长的真正态势,所以A股反弹的下一个接力点须观察社融数据能否触底回升。

  中欧基金:短期市场还需时间来打磨底部

  2000年以来A股市场由熊转牛的三次重要拐点,每一次股市见底都发生在市场极度悲观的时期,而拐点的到来也与改革高度相关。年初以来,A股的调整和出清是对当前中国经济存在的内外部压力的释放,在“低估值+强改革”的预期背景下,A股将迎来新的发展机遇。

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